欢迎光临浙江京城流体科技有限公司-利欧股份:走向世界的水泵和园林机械巨人

两大业务支撑业务，出口导向型企业。公司为微型小型水泵和园林机械的专业制造商，产品以出口为主，�**谀壳肮婺Ｗ畲蟮奈⑿托⌒退煤退橹隹谏獭�2006年公司微型小型水泵和园林机械产品出口量为238.35万台和24.87万台。
　　产品以贴牌生产为主。公司出口除非洲外主要经营模式为ODM和OEM。国内和非洲为OBM（自主品牌生产）模式，2006年ODM/OEM和OBM销售收入比例各占88.69%和11.31%。短期内贴牌经营为主的模式不会改变。

　　募集资金项目突出主业、快速扩张产能。公司两类产品由于需求旺盛出现产能瓶颈，产能利用率高达110%以上。为此，公司迫切需要募集资金扩充产能。募集资金项目新增75万台/年的新型高效水泵和68万台/年的园林机械产能，建设期2年，可增加利润近4600万元。目前募集资金产品均已获得相当份额意向性订单。

　　行业增长态势良好。微型小型水泵和园林机械主要市场在国外，水泵行业周期性特征不明显，世界泵市场未来将保持5%的年增速，“十一五”期间国内微型小型泵年增速可达25%。国内对园林机械需求较小，国内园林机械制造商均以出口销售为主，世界园林机械市场预计未来年增速在4%以上，增长源主要来自亚太地区。

　　公司具有较多优势。公司具有国际营销优势、设计研发优势、制造能力优势、行业协同优势、管理效率优势和性价比优势等众多优势，一定程序减少了因公司产品技术壁垒不高带来的新竞争的加入和竞争。。

　　盈利预测与投资建议。按照不超过3320万股的IPO发行计划计算公司未来股本，我们预计公司2006～2008年的每股收益分别为0.69元、0.89元和1.31元。综合DCF、相对估值法估值结果，我们认为公司IPO以后的合理股价区间为20.00－24.00元，建议投资者积极参与网下、网上申购。

　　主要不确定因素。原材料价格波动、大客户的稳定性、汇率波动风险、家族经营的色彩。